近日，北京万泰生物药业股份有限公司（以下简称“公司”）预计2022年前三季度实现归属于母公司所有者的净利润为37.5亿至39.5亿，与上年同期相比，同比增加216%到232%。

　　对于业绩增长的原因，万泰生物表示公司二价宫颈癌疫苗继续保持产销两旺，收入及利润高速增长；因国内外新冠肺炎疫情影响，公司新冠原料和新冠检测试剂的收入及利润实现快速增长。

　　根据2022半年报显示，万泰生物的诊断分部实现收入15.60亿元，占比为26.31%；疫苗分部实现收入43.63亿元，占比为73.58%。诊断分部实现净利润7.12亿元，占比为25.61%；疫苗分部实现净利润20.67亿元，占比为74.39%。

　　无论从营业收入还是从净利润上来看，支撑万泰生物业绩快速增长的主要因素是疫苗业务，而疫苗业务中最主要的收入来源就是万泰生物二价HPV。

　　据了解，万泰生物的二价宫颈癌疫苗于2019年12月30日正式获得国家药监局批准上市，成为国内首个获批上市的国产二价宫颈癌疫苗。2020年4月，第一批93643支二价宫颈癌疫苗（馨可宁）获得国家药监局的生物制品批签发证明，宫颈癌疫苗开始贡献收入。

　　随着疫苗营业收入的增长，万泰生物的销售费用也水涨船高。数据显示2020年-2021年末以及2022年6月末，万泰生物的销售费用分别为6.91亿、16.90亿以及16.34亿，占营业收入比重分别为29.35%、29.40%以及27.56%。

　　需要关注的是，万泰生物疫苗销售模式为“一票制”直销模式，不存在经销业务。在二价HPV疫苗供不应求的市场状况下，万泰生物疫苗营业收入仍需要通过销售费用进行支撑。即使在2021年期间，作为国内唯一二价HPV疫苗厂商，其销售费用率也只能做到与未生产HPV疫苗同业药企一致。

　　目前，沃森生物(300142)二价HPV疫苗已经上市，2022年前三季度，沃森生物的批签发数量为10批次，而万泰生物批签发数量为216次。沃森生物二价HPV疫苗上市后，直接从万泰生物家门口拿下了福建省政府采购的HPV疫苗的订单。

　　面对来势汹汹竞争对手，万泰生物销售费用支撑的二价HPV疫苗似乎有点力不从心，其竞争力受到市场质疑。同时，智飞生物(300122)的行贿事件，也让万泰生物销售费用也蒙上一层阴影。

　　贿赂门下，万泰生物也曾有过“前科”

　　对于销售费用增长，万泰生物在多期财务报告中表示，主要是疫苗推广服务费及销售人员薪酬增加所致。从销售费用的细荐上看，业务费用占比最大，以2022年上半年为例，万泰生物业务费为13.72亿，占销售费用83.97%。

　　万泰生物业务费用主要来自于推广服务商费用，疫苗产品获批后，采用专业的推广服务商进行推广是行业通用的方法。公开资料显示，2021年度，万泰生物前五大主要推广服务商的金额为3.09亿，占疫苗服务费用比例的26.99%。

　　由于医药行业特殊性，市场推广中往往容易出现通过巧立费用科目进行不正当的市场推广行为。回顾过往历史，万泰生物也曾与智飞生物一样陷入相关风波中。在2020年万泰生物IPO过会前后，中国裁判文书网披露了一份判决书。

　　判决书显示，被告人郭宏雷在担任北京万泰生物药业股份有限公司业务经理期间，因犯串通投标罪，被判处有期徒刑一年，缓刑一年，并处罚金人民币二万元。万泰生物则在本案中通过串通投标的手段共向鞍山血站供货检验试剂约121万元。

　　除此之外，万泰生物还与其他受贿案件也有着微妙的关联。在原望谟县人民医院检验科主任韦其薇受贿案、许昌市中心血站副站长刘洪涛受贿案中，万泰生物的合同书与发票凭证出现在证据之中。