投行Piper Sandler表示，预计诺和诺德（NVO.US）关于其减肥药物semaglutide治疗骨关节炎将得出“一般”的研究结果，而随着越来越多的患者因体重减轻而符合手术条件，对膝关节和髋关节置换手术的需求将在近期增加。

Piper Sandler预计，诺和诺德一项名为“STEP 9”的三期研究可能会显示，一些骨关节炎患者在服用semaglutide后因关节压力、疼痛都有所减轻。不过，该行并不认为，这项研究结果会对膝关节置换手术产生短期的净影响，因为这种药物不会逆转现有的损伤，而运动问题是进行此类手术的主要原因。

诺和诺德这项研究一直在评估semaglutide在减轻肥胖患者骨关节炎疼痛方面的作用。该研究共有407名患者参与，原本预计将于10月公布研究结果，但目前更有可能在2024年第一季度公布。

Piper Sandler表示，虽然“STEP 9”研究可能不会扩大semaglutide的适用症，但将有助于为semaglutide和/或其他GLP-1药物的进一步研究奠定基础。

减肥药物semaglutide对医疗器械行业的影响一直存在争议。一些人认为，减重后的人更换关节的需求将减少，因为关节压力减少了；另一些人则认为，减重将令更多人有资格接受手术，而且减重后的人可能会因为活动增加而导致关节压力进一步加大，这反过来又会增加对关节置换手术的需求。

Piper Sandler认为，到2040年左右，在减肥药物的作用下，将有更多现有关节损伤的人有资格接受手术，对膝关节和髋关节等负重关节的置换手术需求将增加。具体来看，该行预计，在未来7到10年，由于BMI指数较高的肥胖患者体重下降到足以接受手术的水平，膝关节和髋关节置换手术的需求将增加约10%，从这一趋势中受益的公司包括Stryker（SYK.US）和Zimmer Biomet（ZBH.US）。

该行还预计，随着患者因体重造成的关节损伤较少，15岁左右的患者数量将有所下降。该行指出，医疗器械公司OrthoPediatrics（KIDS.US）和Paragon 28（FNA.US）等公司的股票一直面临压力，部分原因是对GLP-1药物将导致这些公司的业务承压。不过，该行认为这些公司不会受到影响，因为OrthoPediatrics是一家致力于为患有骨科疾病的儿童设计医疗器械的公司，而Paragon 28则生产用于脚和脚踝的医疗器械，这些器械通常受运动的影响更大，而非体重。

该行对Stryker、Zimmer Biomet、OrthoPediatrics和Paragon 28这四只股票的评级均为“增持”。