最近，由于灰度持续砸盘导致 BTC 价格不断下行，连带着 ETH 也出现大幅度回调。数据显示，ETH 从 1 月 12 日的高点 2712 USDT 不断下行直至昨日跌破 2200 USDT，最低跌至 2168 USDT，最大跌幅超过 20%；截至发稿时，ETH 回升至 2250 USDT。那么，在 ETH 跌至目前价格后，何时是抄底的时机呢？Odaily星球日报将从数据、信息层面进行解析。

数据维度：ETH 抛压与买盘

最大卖方 Celsius：已向 CEX 存入超 28 万枚 ETH

关于 ETH 的抛压，首先要提到的是 Celsius。从 2023 年 11 月 13 日起，Celsius 就开始持续向多家交易所存入 ETH。2023 年末几笔较大数量的 ETH 转账如下：2023 年 11 月，Celsius 累计向 FalconX、Coinbase 和 OKX 存入 19,160 枚 ETH（约合 4031 万美元），平均价格为 2040 美元；2023 年 12 月 14 日至 12 月 19 日，Celsius 累计向 Coinbase 和 FalconX 存入 48,200 枚 ETH（约合 1.08 亿美元），均价 2240 美元。2024 年 1 月 5 日，Celsius 在 X 平台发文表示，已经开始资产回收和再平衡的过程，解除质押现有的 ETH 持仓。自那以后，Celsius 向交易所存入 ETH 的频率越来越高，几笔引市场关注的交易如下：1 月 2 日至 1 月 5 日，Celsius 从 Figment 解除质押 3 万枚 ETH（约合 6846 万美元），并存入 Coinbase 和 FalconX，均价 2,282 美元；1 月 10 日，Celsius 解除 1.4 万枚 ETH 质押（约合 3164 万美元），并存入 Coinbase；1 月 12 日，Celsius 解除 1.4 万枚 ETH 质押（约合 3653 万美元），并存入 Coinbase 和 FalconX；1 月 23 日，Celsius 向 Coinbase 和 FalconX 存入 1.52 万枚 ETH（约合 3599 万美元）；1 月 24 日，Celsius 向 Coinbase 累计存入 1.8 万枚 ETH（约合 3934 万美元）。截至今日，Celsius 已经向 Coinbase、FalconX 和 OKX 存入 280,760 枚 ETH（6.21 亿美元），目前仍持有 540,029 枚 ETH（合 12 亿美元）。因此，Celsius 对 ETH 仍有很强的抛压。

大量 ETH 存入 Blast

近期，用户持续购买 ETH 并进行质押的原因之一来自于 Blast。虽然 Blast 主网尚未上线，但用户存入资产可以获得对应 ETH 的质押收益和稳定币生息，同时还有一半的空投给在 Blast 上存入流动性的用户。因此，其购买并质押 ETH 的热度异常之高。DefiLlama 数据显示，Blast 上线第二天 TVL 就突破了 1 亿美元，34 天后 TVL 突破 10 亿美元，目前，Blast 的 TVL 超 12.39 亿美元，其中，近 50 万枚 ETH 存入 Lido 协议。质押的 50 万枚 ETH 预计将在今年 2 月末 Blast 主网上线时解锁。Celsius 是 2024 年 1 月 5 日宣布加速解锁 ETH 并持续转入交易所。因此，重点分析今年 1 月 5 日后 Blast 生态 ETH 的流入情况。通过 DeFiLlama 的数据可得，从 1 月 5 日到今日 Blast 共增加锁仓约 5.4 万枚 ETH。

Manta Pacific：累计存入近 29 万枚 ETH

Manta Pacific 是另一个最近热度很高并且使用户持续购买并进行质押 ETH 的协议。截至今日， Manta Pacific TVL 近 15 亿美元，7 日涨幅 72.48%，占以太坊 Layer 2 市场 7.34%，总排名第三，仅次于 Arbitrum、OP Mainnet。根据 Dune 上的数据，通过跨链转入 Manta Pacific 的 ETH 数量为 28.9 万枚。其中，从 1 月 5 日到今日累计存入约 3.5 万枚 ETH。

信息维度：ETH 现货 ETF 与坎昆升级

ETH 现货 ETF 遥遥无期

随着比特币现货 ETF 的通过，市场对 ETH 现货 ETF 寄予厚望。Coinbase 表示：“以太坊可能迎来突破性的一年。比特币 ETF 的消息对以太坊来说是一个福音，以太坊一度飙升至 2700 美元以上，达到了自 2022 年 5 月以来的最高点。我们有理由对 ETH 的近期前景更加乐观。首先，比特币 ETF 背后的几家公司——包括贝莱德和 VanEck——也在策划基于以太坊的现货 ETF。”然而，也有反对声音认为，ETH 现货 ETF 可能不会问世。美国 SEC 目前的立场是“坚决反对”，可能需要解决一些内部阻力。Bankless 分析师 Jack Inabinet 指出，市场对以太坊现货 ETF 的批准存在一些怀疑，SEC 可能需要在批准现货 ETF 之前明确其非证券的地位。

坎昆升级：上线时间或将推迟

今年以太坊另外一个值得期待的，便是坎昆升级。今年的 1 月 17 日，以太坊在 Goerli 测试网上进行了坎昆升级。但是，无论是 ETH 本身还是 L2 的 OP、ARB 的价格都没有因为该信息有一个不错的涨幅，而是随着 BTC 的价格持续下跌。目前，坎昆升级的时间尚未正式确定，按照以太坊一贯的调性，推迟的可能性很大。

综上所述，虽然消息面上存在利好，但并没有真正兑现，仍然有待进一步发展。短期内，ETH 抛压较强，回撤幅度可能会继续超过 BTC，ETH/BTC 汇率可能进一步下行。因此，投资者需谨慎评估风险，选择合适的时机进行抄底操作。